در یک نگاه

بازار سهام هفته سپری شده را با شرایط مناسبی به پایان رساند و شاخص بورس هم موفق شد از حبس بازه ای ۳۱۰ هزار واحد خود گذر کند.

0

مشاهده پست

پنج شنبه 7 آذر 1398-18:31

تهديدهاي پيش روي بورس كدامند ؟

بازار سهام هفته سپری شده را با شرایط مناسبی به پایان رساند و شاخص بورس هم موفق شد از حبس بازه ای ۳۱۰ هزار واحد خود گذر کند.


عمده تحليل هاي بنيادي عزيزان و همراهان در باشگاه مشتريان مبين سرمايه مي بايست بگونه اي باشد كه جهت و روند سمت و سوي بازار را به ساير اعضاء روشن نمايد ، غالب سهامداران در بورس از دانش عميق تكنيكال برخوردار نيستند و با اين تحليل هاي بنيادي مي توانند به سرمايه گذاري مطمئن بپردازند لذا مي بايست تحليل هاي بنيادي مطلوب از ساير اعضاء تحقيق و ارائه گردد تا رويكرد مطمئن و منسجمي براي خريد و فروش ارائه شود به جرأت مي توان گفت كمتر كارگزاري اينچنين امكاناتي براي تشريك نظرات سهامداران دارد ،"      " مجيد محمدي " 

تحلیلگران تحلیل خود را با احتیاط معامله گران بورس پیوند می دهند. از دید آنان تا روشن نشدن جزییات بودجه سال ۹۹، فضای انتظار، بازار را درگیر خود می کند. در این چارچوب تعریف شده، تا زمانی که ابهام ها رفع نشود، تصویر افزایش ریسک حاکم بر چشم انداز شرکت ها بیش تر نمود دارد.

به نقل از دنیای اقتصاد، بازار سهام در هفته جاری پس از عبور از ناآرامی‌های هفته گذشته، شرایط بهتری داشت و شاخص بورس موفق شد در مقیاس هفتگی رشد ۲ درصدی را به ثبت برساند. به این ترتیب، متغیر مزبور پس از ۶ هفته موفق شد تا از حبس بازه‌ای بین ۳۰۰ و ۳۱۰ هزار واحد رهایی یابد و در محدوده ۳۱۱ هزار واحد آرام بگیرد؛ هر چند که این رقم کماکان تقریبا ۵ درصد تا اوج سیزدهم مهرماه فاصله دارد.

در همین حال، با گسترده شدن سایه مباحث مربوط به کسری بودجه و نحوه جبران آن، شایعات درخصوص احتمال مراجعه به بنگاه‌ها و افزایش هزینه از محل حذف معافیت‌های مالیاتی صادرات، هزینه انرژی، عوارض دولتی و… قوت گرفته است. از سوی دیگر، با عنایت به حضور نقدینگی در سطح بازار، بار دیگر گرایش به سمت سهام کوچک به ویژه نزد بازیگران حقیقی افزایش یافته است. با توجه به ابهامات حاکم بر فضای پیش روی بخش هزینه‌ای در صنایع بزرگ، انتظار می‌رود فضای احتیاط نسبی در سطح کلیت بازار تا زمان روشن شدن جزئیات بودجه سال آینده و استراتژی دولت جهت جبران کسری‌ها ادامه یابد.


تهدیدات پیش روی شرکت‌ها کدامند ؟

با اتفاقات هفته گذشته و تبعات تصمیم بنزینی دولت، حالا مشخص شده که حل مشکل کسری بودجه احتمالا باید از روش‌های کم‌هزینه‌تری در کوتاه‌مدت پیگیری شود. به این ترتیب، گزینه‌های قبلی شامل حذف دلار۴۲۰۰ تومانی و اصلاح قیمت‌های دیگر حامل‌های انرژی شامل گازوئیل تا حدی از میز تصمیم‌گیری خارج شده و حالا گزینه‌های به ظاهر کم‌مخاطره‌تر به لحاظ تبعات اجتماعی مطرح می‌شود.

در ایــن مــیــان ، سود برآوردی ۱۵۰ هزار میلیارد تومانی شرکت‌های بورسی در سال‌جاری و ترکیب عمدتا دولتی و شبه دولتی سهامداری این شرکت‌ها، این منبع را به یکی از گزینه‌های محتمل برای ترمیم بودجه تبدیل می‌کند.

در بین شایعات موجود، یکی از گزینه‌ها حذف معافیت مالیاتی صادرکنندگان مواد خام و نیز حذف بخشی از معافیت برای صادرکنندگان دیگر است که می‌تواند به میزان تصویب، سودآوری بخش مهمی از شرکت‌ها را تحت‌تاثیر قرار دهد. در همین حال، هزینه انرژی به‌ویژه در بخش گاز صنعتی از جمله کاندیداهای اصلاح است که می‌تواند صنایعی نظیر پتروشیمی، فولادی و سیمانی را متاثر سازد.

از منظر دیگر، زمزمه‌های تصویب و اجرای طرح مالیاتی جدید از جمله شمول مالیات بر عایدی سهام نیز قوت گرفته و احتمال اجرای نسخه‌ای از این طرح در سال آینده مطرح است. مجموع این موارد، تصویری از افزایش ریسک کلی حاکم بر چشم‌انداز سودآوری شرکت‌ها و سرمایه‌گذاری در سهام را در افق سال آینده ایجاد کرده است که شفاف‌سازی آن منوط به پیگیری اخبار هفته‌های آتی و اعلام سیاست‌های دولت در زمینه جبران کسری بودجه است.

بازگشت شیدایی به کوچک‌ها

با گسترده شدن سایه رکود بر سرسهام بزرگ، بار دیگر مساله توجه به سهام کوچک‌تر و هجوم متقاضیان حقیقی به این گروه جهت کسب بازدهی کوتاه‌مدت پررنگ شده است. به این ترتیب، شاخص هم وزن که در اوج روز ۱۳ مهرماه تا محدوده ۶۵ هزار واحد افزایش یافته بود، پس از افت ۱۸ درصدی تا پایان همان ماه تا کف ۵۳ هزار واحدی، بار دیگر تا محدوده ۶۲ هزار واحد پیش رفته است.


این درحالی است که به‌زعم بخشی از تحلیلگران در بازار سرمایه، قیمت سهام کوچک در مقطع مزبور در آستانه ورود به محدوده حبابی قرار گرفته بود. به‌رغم عدم تغییر بنیادی شرایط شرکت‌های مزبور، بازگشت سریع قیمت‌ها یک بار دیگر زنگ هشدار درخصوص فرجام سرمایه‌گذاری در این سهام را به صدا درآورده است.

در این میان، مقررات جدید بازار پایه و محدود‌سازی عرضه‌ها، به جذابیت کاذب سهام اکثرا گران و کم مایه این بازار (به لحاظ بنیادی) دامن زده است. نکته مهم این است که بخشی از این رونق کاذب، با پاداش‌دهی به خریداران غیرحرفه‌ای، در عمل ذائقه سرمایه‌گذاری اصولی و بلند مدت را تهدید می‌کند؛ روندی که با عنایت به پیش‌بینی افت این سهام درمقطعی درآینده، احتمالا در نهایت موجب رقم خوردن خاطره‌ای نامطلوب و لطمه به اعتماد عمومی به بازار سهام به‌ویژه نزد تازه واردان به این عرصه خواهد شد.

مسیر پیش‌رو در بازار بدهی

پس از فروش موفقیت‌آمیز ۱۰ هزار میلیارد تومان اوراق بدهی موسوم به منفعت در بازار سرمایه، دور جدیدی از مظنه‌گیری برای اوراق دولتی (احتمالا با حجم مشابه) در روزهای اخیر انجام شد. مطالعه میدانی تجربه دور گذشته نشان می‌دهد که نرخ موثر سود اوراق سه ساله مزبور (با احتساب تخفیف به خریداران اولیه) بیش از ۲۲ درصد تعیین شده است.


در روندی متفاوت، نرخ سود موثر اوراق اسناد خزانه اسلامی قابل معامله در فرابورس به مرز ۲۰ درصد رسیده است که کمترین رقم در ۲۰ ماه اخیر است. با این حال، مسیر پیش روی عرضه اوراق در کوتاه‌مدت از یک‌سو و کم‌هزینه‌تر بودن این روش جهت جبران کسری بودجه دولت از سوی دیگر، چشم‌انداز افزایش تدریجی نرخ‌های موثر سود در ماه‌های آینده را پررنگ کرده است.

با این وجود، این تصمیم بسته به ابعاد آن می‌تواند با عنایت به سیالیت منابع در بازار پول فشار بر منابع بانکی را افزایش و امکان بروز کسری را ایجاد کند؛ روندی که تبعات مخصوص به خود را در سطح کلان از منظر اضافه برداشت از بانک مرکزی و رشد بالقوه نرخ‌های سود دارد.

از منظر بازار سرمایه اما با تعمیق مشارکت این حوزه در تامین مالی دولت، احتمالا فرصت جدیدی برای سرمایه‌گذاران در بازار بدهی و صندوق‌های با درآمد ثابت ایجاد خواهد شد تا با مشارکت در سمت تقاضا از فرصت کسب بازدهی بالاتر نسبت به سود متناظر در شبکه بانکی بهره ببرند؛ مسیری که به‌طور همزمان، با افزایش هزینه فرصت سرمایه‌گذاری در بازارهای موازی (ازجمله سهام)، پیامدهای رکودی در حوزه‌های رقیب را در بردارد



11
مازیار  نصری رازین
مقاله خوب وبسیار عالی
مازیار نصری رازین جمعه 8 آذر 1398-13:59 0 پاسخ
مجید  محمدی
سپاس از حسن نظر و توجه شما ، مقاومت مهم شاخص ۳۱۵ هزار است چنانچه ۳۱۵ هزار را پشت سر بگذاریم ، تا ۳۳۰ هزار سقف قابل دسترسی است ، نظریه من به تبعیت از وارن بافت اینه که برای خرید یک سهم باید ۵ دلیل قانع کننده وجود داشته باشه بدون در دست داشتن تحلیل های راهگشا ما نمیتوانیم وارد سهمی بشویم چرا که در دام نهنگهای حقوقی بازار گرفتار خواهیم شد ، از طرفی سرمایه های سهامداران خرد ناچیز هست ولی برای ایشان بسیار با ارزش و پر اهمیت است که اعتقادم اینه که در چنین شرایطی همه ی سهامداران و اعضای باشگاه باید دست به دست هم بدهند و با تحلیلهای کارشناسی نگذارند هیچ یک از اعضا و سهامداران باشگاه وارد ضرر و زیان شوند
مجید محمدی شنبه 9 آذر 1398-15:45 0 پاسخ
محمد  امیری
با سلام با توجه به کسر بودجه دولت بازار سهام برای سال آینده چگونه خواهد بود؟با فرض انجام نکاتی که اشاره کردیدتوسط دولت،آیا شاخص تا سال ۱۴۰۰ میتواند بالای ۴۰۰ بایستد؟باتشکر
محمد امیری دو شنبه 11 آذر 1398-1:53 0 پاسخ
مجید  محمدی
بازار بورس بعلت نوسانات افزایش نرخ بنزینی و سال آینده به احتمال قوی متاثر از نوسانات افزایش گاز cng و گازوییل مسلمن به رشد خود ادامه خواهد داد ، نرخ بهره بانکی احتمالن به علت اقدام بانک مرکزی بر مالیات بر سپرده های بانکی کاهش خواهد یافت که این امر موجب حرکت به سمت یکی از بازارهای موازی یعنی بورس خواهد شد ، اعمال کاهش نرخ مالیات بر ارزش افزوده برای تولید موجب بالارفتن سود خالص فروش و درنتیجه سود سالانه و Eps سهام های تولیدی کالا خواهد شد که باز هم یعنی اقبال مردم و سهامداران به بورس جهت دریافت سود سالانه مجامع ، اعمال ارز غیر رقابتی و غیر نیمایی که شنیده می شود حدود ۱۱ هزار تومان باشد بر کالاهای غیر اساسی و غیر حساس مردم مثل لاستیک و فیبر و قیر و این قبیل کالاها باز هم موجب افزایش نرخ سهم اینگونه کالاها و مسلمن صادرات بهتر اینگونه کالاهای غیر اساسی خواهند شد که معمولن رشد برخی سهم های غول بازار مثل معدنی ها بر افزایش شاخص کل تاثیر گذار است ، همچنین نرخ تامین انرژی که در صورتهای مالی طرف هزینه ها و بدهکاری ثبت می شود باعث افزایش قیمت تمام شده کالا خواهد شد که درافزایش فروش خالص موثر خواهد بود ... اینگونه اتفاقات بعلاوه تورم سالانه اردیبهشت و خرداد که خود سازمان حمایت از مصرف کننده خودش عامل افزایش نرخ در کالا ها هست و رسمن اجناس را طی مصوبه ای سالانه گران می کند حتا خوراکی ها و غذایی ها را باعث رشد شاخص کل مسلمن قطع ب یقین بالاتر از ۴۰۰ هزار خواهد ایستاد
مجید محمدی سه شنبه 12 آذر 1398-18:47 0 پاسخ

به اشتراک بگذارید :

سایر بخش ها : مبین سرمایه تکنیکال بنیادی گزارش تحلیل بنیادی شرکت ها